盈通策略布局发起式基金：中邮基金权益投资布局的深层逻辑

专题：北京公募基金高质量发展系列活动新时代、新基金、新价值盈通策略

　　近日，为贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，在北京证监局指导下，北京证券业协会携手北京公募基金管理人、基金销售机构等多方启动“北京公募基金高质量发展系列活动”，以“新时代・新基金・新价值——北京公募基金高质量发展在行动”为主题，聚焦普惠金融推进与投资者教育保护。

　　中国证监会在其发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）中，明确提出“坚持以投资者为本，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念”，“恪守‘受人之托、忠人之事’的信义义务”，作为公募基金行业的一员，我们既感受到沉甸甸的责任，也对未来行业的发展充满期待。本文结合中邮基金的实践，分享对公募基金行业变革与发展的思考。

　　一、行业变革下，发起式基金成为高质量发展重要载体

　　随着《行动方案》对“强化长期投资理念”“压实机构主体责任”等要求的落地，公募基金行业正从“规模导向”向“价值导向”转型。而发起式基金凭借“管理人及员工跟投”的核心机制，天然契合“利益共享、风险共担”的信义精神，逐渐成为行业践行高质量发展的重要抓手。

　　从行业数据来看，近年来发起式基金规模持续扩容，尤其是权益类发起式基金占比显著提升。据Wind数据显示，截至2024年末，全市场发起式基金数量超2000只，规模突破3.3万亿元，其中权益类发起式基金规模占比达49%，较2020年提升38个百分点。这一趋势背后，是发起式基金对行业痛点的精准破解——通过管理人跟投，通常要求基金管理人或员工认购不低于1000万元且有一定的锁定期，有效降低“赎旧买新”“短期业绩博弈”等行业顽疾，推动投资行为向长期化、理性化转变，与《行动方案》中“引导基金管理人专注长期业绩”的要求高度契合。

　　二、中邮基金的发起式基金布局：从产品到体系的深度实践

　　作为深耕权益投资领域多年的公募机构，中邮基金早在2018年便开始探索发起式基金模式，截至目前已形成“覆盖不同风格、聚焦核心赛道”的权益类发起式基金矩阵盈通策略，服务广大投资者，逐步构建起“产品布局-投研支撑-风险管控”三位一体的运作体系。

　　在产品布局上，中邮基金始终围绕“长期价值”与“投资者需求”双核心。一方面，聚焦新能源、高端制造、消费升级、科技创新等国家战略赛道，通过长期持有优质赛道龙头企业，分享产业升级红利；另一方面，针对不同风险偏好投资者，设计不同的基金产品，在控制回撤的基础上追求稳健收益，满足普惠金融场景下的多元化需求。

　　在运作机制上，中邮基金严格落实“利益绑定”原则。发起式基金成立时，基金管理人及核心投研团队持续进行跟投，并且承诺持有期。这种“真金白银”的投入，不仅体现了管理人对投资策略的信心，更将投研团队利益与投资者收益深度绑定，从机制上杜绝“短期业绩冲刺”“风格漂移”等问题，切实履行“受人之托”的信义义务。

　　三、深层逻辑：以发起式基金为锚，构建权益投资“三重价值闭环”

　　中邮基金对发起式基金的持续布局，并非单纯的产品创新，而是基于对行业本质、投资者需求与自身投研能力的深度思考，形成了“利益绑定-长期投资-价值创造”的三重价值闭环。

　　1、第一层闭环：利益绑定，筑牢信任基石

　　《行动方案》强调“督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念”，而发起式基金的跟投机制正是这一理念的直接落地。中邮基金通过“管理人+投研团队”双重跟投，将“投资者赚钱”与“团队收益”直接挂钩——当基金净值上涨时，投资者与团队共享收益；当市场波动时，团队与投资者共同承担风险。这种“共担”机制，有效消除了投资者对“管理人只赚管理费、不关心收益”的顾虑。

　　2、第二层闭环：长期投资，挖掘产业深层价值

　　权益投资的核心在于“长期陪伴优质企业成长”，而短期业绩压力往往导致基金经理频繁调仓、追涨杀跌。发起式基金的长期锁定期，为中邮基金投研团队提供了“忽视短期波动、聚焦长期逻辑”的空间。这种“不被短期市场噪音干扰”的投资策略，正是发起式基金赋予的独特优势，也符合《行动方案》“引导基金管理人专注长期业绩”的要求。

　　3、第三层闭环：投研支撑，保障价值创造能力

　　发起式基金的长期运作，对投研能力提出了更高要求——不仅需要精准判断赛道方向，更需要持续跟踪企业基本面、动态调整投资组合。中邮基金为此构建了“行业研究+个股精选+风险管控”的三维投研体系：在行业研究端，设立新能源、科技、消费等8个专业研究小组，通过“产业调研+数据验证”把握赛道趋势；在个股精选端，建立“护城河+成长力+估值安全边际”的选股模型，筛选具有长期竞争力的企业；在风险管控端，设置“投前尽调-投中跟踪-投后评估”全流程风控机制，避免单一标的过度集中、风格漂移等风险。

　　四、助力普惠金融与投教：让长期投资理念深入投资者

　　除了为投资者创造长期收益，中邮基金还以发起式基金为载体，积极推进普惠金融与投资者教育。通过线上直播、线下沙龙等形式，向投资者传递“长期投资、理性投资”理念，帮助投资者理解“跟投机制的意义”“长期持有与短期波动的关系”，引导投资者树立正确的投资观，与“北京公募基金高质量发展系列活动”聚焦“投资者教育保护”的主题形成呼应。

　　五、以发起式基金为抓手，践行公募基金高质量发展

　　站在行业变革的关键节点，中邮基金对发起式基金的布局，既是对《行动方案》“以投资者为本”要求的积极响应，也是对公募基金“受人之托、忠人之事”本质的回归。未来，中邮基金将继续以发起式基金为锚，深化“利益绑定-长期投资-价值创造”的价值闭环，一方面持续丰富发起式基金产品线，覆盖更多细分赛道与风险偏好；另一方面进一步强化投研能力，以更精准的赛道判断、更扎实的个股研究，为投资者创造长期稳健的收益，同时加大投资者教育力度，让更多人理解长期投资的价值，为公募基金行业高质量发展贡献力量。

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